bb0522517@gmail

超额准备金利率（IOER）：从2008年开始，美国国会允许美联储向银行就他们储存在美联储的剩余现金支付费用。如果联邦基金利率高于超额准备金利率，金融机构将会撤回准备金，并以更高的利率借给其他金融机构。但随着可用于贷款的准备金供应量增加，推动联邦基金利率回落至超额准备金利率的水平。自开始加息以来，美联储一直将联邦基金利率目标区间的顶部与超额准备金利率保持一致。这创造了另一种机制，称为隔夜逆回购协议机制，作为利率下限。

笔者认为，对民营企业而言，资本市场不仅仅是解决了资金短缺问题，还帮助企业通过资本证券化带动企业规范治理，从家族式管理走向现代企业制度。这为大股东带来了完善的法人治理结构、内控制度建设方面等众多无形的财富。所以，对民营企业而言，要做大做强，要规范运行，必须借助资本市场这一重要平台。

截至目前，中美贸易战对市场资金所带来的影响稍有缓和，不过端午节后流出的百亿资金仍没有明显的回流表现，商品整体节奏仍有待修复。其中黑色系资金上升趋势被打破后，目前沉淀位于377.21亿，该位置能否企稳仍需观察，趋势性还不够强。其今日成交量并不如意，但受资金的回补影响，行情动能恢复，价格集体抬升。仅建议轻仓短线关注；老仓注意优先止盈减仓控制风险。化工、农产品、有色板块整体延续震荡反弹走势。今日三板块沉淀分别更新至147.9亿、345.22亿和347.32亿。其中农产品板块资金趋势稍有好转，化工、有色板块资金趋势都还没有企稳迹象。三板块日内成交量均有所回落，但同样受日内资金回补影响，行情动能恢复，推动价格集体抬升。配合量价可轻仓关注短线机会；趋势单建议暂时观望，控制风险。

对比发现，报告期，营业收入小幅增长，2017年、2018年同比增长为6.66%、13.28%，而净利润、归母净利润及扣非净利润均与营业收入背向而行，其中，2017年、2018年的扣非净利润分别下降14.52%、4.72%。再往前追溯，2014年、2015年，锦鸡股份实现的营业收入依次为12.76亿元、10.60亿元，净利润为1.38亿元、1.13亿元。也是一个逐年下降趋势。

今年3月，证监会正式发布《养老目标证券投资基金指引（试行）》。8月初记者获悉，包括华夏、南方、广发、富国、嘉实等多家基金公司旗下养老目标基金获得证监会发行批文。不过由于养老目标基金的配套优惠政策尚未全面出台，普通民众对于养老目标基金的了解较少。目前机构普遍将其视为一项长期性工作。华夏基金相关人士表示，对于发行规模，并没有过高的追求。

我们再看，这是它上下游产业链集中度的情况，从2012、2018到2020年，这个产业链每一个环节的集中度都在提高，我们把PTA和一些其他主要的工业品做了一个对比，因为铁矿是一个全球定价的市场品种，所以国际的四大矿商产能实际上非常高，前五大大概占了85%，PTA占了67%，聚酯接近百分之四十几，螺纹25%，铜11%，焦炭5.5%，所以从供应的角度，PTA产业调整供应的力度相对来说是比较强的，所以说我们觉得这个品种跟前几年确实不一样，它的产业定价能力确实比前几年有一个明显的提升。